LEVEL-2. Что такое ECN и Dark pools.

Каждого трейдера — новичка, и трейдера перешедшего на американский фондовый рынок с российского, или же с форекса, немного пугает такая вещь как стакан ордеров (LEVEL-2).  На российском рынке стакан выглядит намного проще, а на форексе он отсутствует и вовсе.

Биржевой стакан на российском рынке состоит из двух колонок: зеленой – покупателей, и красной — продавцов, разделенных линией. На американском же рынке, кроме этого мы видим множество предложений от различных мелких  бирж.

В наше время высоких технологий и конкуренции, кроме основных бирж – nyse, nasdaq и amex , имеется множество мелких электронных бирж – ECN, на которых торгуются те же самые акции. Вот эти биржи и отображены в стакане.  Такой тип рынка называется гибридным, то есть смешанным. Все ордера, посланные с этих бирж, обрабатываются единым регулятором, таким образом, нам обеспечивается максимально возможная ликвидность. Схематически это выглялит так:

Все современные крупные брокеры обеспечивают нам возможность возможность выбора электронной биржи для подачи ордера. А для этого мы должны хоть приблизительно видеть ликвидность на этих биржах. Каждая из них имеет свою книгу ордеров. В зависимости от платформы и ликвидности бирж, стоимость книг варьируется от 5 до 90 долларов. Имея несколько разных книг ордеров, на LEVEL-2 мы  будем видеть заявки от разных электронных бирж.

Объясню простым языком: На рисунке мы видим колонку с покупателями, на ней отображены заявки всех значимых бирж, таких как ARCA, NASDAQ, BATS, EDGA и других. Допустим если мы выделим ордера посланные с биржи NASDAQ, и  уберем все другие ордера, то мы получим примерно такой стакан ликвидности: Но эта картина будет не полной, так как мы видим только малую долю заявок. Для этого собственно и нужен LEVEL-2, чтобы мы могли видеть более глубокую картину рынка.

Какое же преимущество получаем мы,  обычные частные трейдеры при использовании ECN. Во первых, это конечно же самые лучшие цены и максимально доступная ликвидность. Покупая например через ecn – ARCA, мы получаем акции предоставленные ее продавцами, если же в ARCA не находится достаточного количества акций, то они выкупаются у другой биржи, например у BATS или NYB. То есть происходит перенаправление ордера в другой ECN. В итоге мы получаем наш ордер целиком и по самой лучшей цене. Во вторых, это экономия на комиссиях благодаря рибейтам. Рибейты это плата трейдерам за добавление или снятие ликвидности. Некоторые электронные биржи платят трейдерам за заявку. То есть мы не только не платим им комиссию, но еще и получаем деньги от них, за то, что мы добавили или сняли у них ликвидность.

По принципу выплаты рибейтов, ECN делятся на 2 группы, первая платит за добавление ликвидности,  и снимают комиссии за снятие, это например  NASDAQ, EDGX, EDGA. Вторая напротив платит за снятие, и заставляет платить за добавление, например  BATS BYX, CBOE.

Существуют даже стратегии, основанные на заработке по рибейтам. Так например, совершив нулевую  сделку крупным лотом, и получив рибейты за вход  и за выход  мы оказываемся в плюсе. Совершив 50 таких сделок за день, выходит довольно весомая прибыль.

Не нужно забывать при использовании стакана LEVEL-2 в своих торгах, о существовании темной ликвидности, так называемых даркпулов (DARK POOLS). Даркпулы это независимые компании, предоставляющие трейдерам особые условия торговли. Обычно ими владеют крупные брокерские компании, чтобы быстро совершать сделки между их клиентами. Основное преимущество даркпулов, в том, что заявки, поданные через них, не отображаются  в LEVEL-2.  Это так называемые скрытые ордера, которые часто обладают значимой ликвидностью. Даркпулами пользуются в основном крупные трейдеры, чтобы скрыть свои намерения от других. Воспользоваться ими можно, например, используя платформу Sterling Pro, в которой имеется доступ к нескольким даркпулам. Учитывая все это, даже LEVEL-2 не предоставляет нам полной картины рынка. Присутствие скрытых заявок можно обнаружить по поведению акции и сделкам на ленте.

Так же в стакане LEVEL-2 мы можем видеть и собственные ордера, они будут выделены особым образом, в зависимости от вашей платформы, и отображаться вместе со всеми другими ордерами.

Здесь вы можете скачать полную таблицу ECN и даркпулов от брокера unitedtraders, с описанием  комиссий и рибейтов:

>>>СКАЧАТЬ<<<

Если имеются какие либо вопросы, задавайте в комментах, с радостью на них отвечу.

Вы можете оставить комментарий, или ссылку на Ваш сайт.

10 коммент. к “LEVEL-2. Что такое ECN и Dark pools.”

  1. Ника (3 comments):

    очень познавательно для меня, не знала даже, что есть столько бирж, знаю только одну, Форекс

  2. Андрей (4 comments):

    Когда-то, лет 5 назад, торговал фьючами на Чикагской бирже. Через PFG (лично был знаком с нашим соотечественником — Валерием Сигаевым). Так вот, тогда уже мне очень понравилось торговать со «стаканом». Помню, как вывел заявку на 1 лот золота на спокойном рынке. И даже смог ее увидеть на сайте CBOT

  3. FXpublish.com (1 comments):

    1)Какая разница между ECN и Dark Pool?
    2) Dark Pool в принципе является ECN = crossing network. Правильно?

    • Андрей Заикин Андрей Заикин (32 comments):

      1) ECN это электронная система торговли, как бы мини-биржа (некоторым ECN уже присвоен официальный статус бирж, их заявки отображены в стакане ордеров, а Dark pools это скрытая (черная) ликвидность. Заявки через Dark pools не отображаются в LEVEL-2.
      2) Crossing networks это сети созданные крупными брокерами для обмена акций крупных клиентов между собой, без вывода их на биржу, и используются в основном институциональным инвесторам и различным хедж-фондам. Dark pools в отличии от crossing networks доступны обычным трейдерам.

  4. Генрих (3 comments):

    Интересный материал достойный изучения так как мало что пока понимаю в этом вопросе.

  5. Disgorge (1 comments):

    Сайт однозначно в закладки. Мне есть что тут почитать.

  6. Sula (2 comments):

    Как ты определяешь где стоп маркет а где лимит?

  7. Sula (2 comments):

    вопрос отпал это свой ордер)
    капча классная

  8. UBK (1 comments):

    Единственный минус — это, как правило, приличная сумма начального депозита. ECN- только профессионалам лучше использовать

  9. Elgreloo (1 comments):

    А есть здесь трейдеры, которые торговали и на Форексе, и на американском рынке? Меня интересует, как быстро можно привыкнуть к такому «стакану»?

Оставить комментарий



ВВЕРХВВЕРХ